看好替代能源概念的投資者，可選中國電力及華電國際。其中，中國電力已向母公司收購水電資產，可成為股價催化劑。華電母公司亦涉足新能源項目，有機會注入華電，令該股更添賣點。

中國電力獲注水電資產

6月上旬，中國電力宣布以44.65億元收購母公司從事水力發電的五凌電力63%權益。五凌電力於湖南及貴州從事開發及供應水電業務，已有盈利基礎，07年全年盈利4億元，集團管理層表示，未來將佔盈利的三至四成，新盈利貢獻佔盈利比例顯著，不排除繼續獲注其他替代能源資產，成為股價上升的「藥引」。

值得注意的是，中國電力這項水力發電資產，盈利能力不俗。去年，受到雪災影響，五凌電力發電設施部分時間受影響，令發電量減少，純利下滑至1.91億元，集團管理層表示，今年首5個月五凌電力的發電量按年急升62%，已回復舊觀。

傳水火電將同網同價 利水電廠

而且，國家能源局近月已對為推動「水火電同網同價」做好前期工夫，這有利水電上網價格上升。《上海證券報》引述陝西咸陽市發改委工作人員表示，接獲省發改委通知，要求上報水火電廠裝機容量、發電量及上網電價等詳細情况，市場人市認為是要為推行水、火電同網同價，做好前期工夫。倘水、火電同網同價政策最後落實，大部分水電上網價格有望提升。原因是內地現時水電定價一般是按照歷史投資額計算，回報根據投產年限區分為新、老電站計價，一般的水電上網電價較火電低0.1元/千瓦時，倘水火電上網同價，意味大部分水電價格提高，料對中國電力的收入有幫助。中國電力的中線的市帳率料可升至1.2倍，建議於上周五收市價2.46元買入，2.69元止賺。

替代能源注資並非中國電力獨有，同屬央企子公司的華電國際，母公司亦頻頻商討風電、光伏發電的機遇，有機會把優質資產注入華電。例如內地傳媒報道，青海省官員邀請華電母公司商談於省內投資太陽能發電的可能性，事實上，日資公司與青海新能源公司興建的光伏發電設施，已成功在當地投產，華電投資青海大陽能發電設施並非遙遠之事，為該股增添賣點。

太陽能概念增 華能可博

而且，各項基本因素對華電亦有利。首先，去年第3季內地電價上調了11%，為電力股扭虧為盈打下好的基礎，另外，煤炭價格大致保持平穩，華電發電成本可望保持；再者，內地早前連番減息，華電的借貸比重大，受益效果大；而且，6月上旬發電量回升，華電旗下發電設旗使用率上升，均對集團有利。如此一來，華電的估值可重返1.5倍市帳率，建議於上周五收市價2.45元買入，2.66元止賺。

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