市場借貸生態系統
借貸 | david | 七月 26, 2016,16:46
幾年前，出現了市場借貸借錢公司，由於它比銀行的貸款效率高，可以快速有效地為客戶和小公司提供貸款，逐漸受到人們追捧。市場借貸公司是指使用個人、機構和銀行的資金在網上提供借貸的公司。我經常會思考一個問題：「對這些公司來說，會發生什麼事呢？」併購？被淘汰？
我之所以思考這個問題，是因為現在市場上有500多家活躍的借貸公司，而且現在很多人也在關注這個行業。關於這個問題，我一開始沒有清晰的答案，直到有一天我看到 Gilt Groupe 和 One Kings Lane 的相關消息。海淘電商被 Gilt Groupe 以2.5億美元的價格被 Bay Company 收購，家用品垂直閃購網站One Kings Lane 被家居購物上市公司Bed Bath&Beyond 收購。
從表面來看，電子商務和市場借貸借錢是兩個不同的商業類型。電子商務打破了實體店的模式，可以在管制度低的環境內銷售各種各樣的物品，包括內衣和躺椅。而市場借貸則打破了大型銀行機構的模式，銷售高度管制的貸款。
然而，當我們拋開表面看本質時，市場借貸和電子商務平台提供的都是可替代性的產品，它們進入市場的門檻越來越低。 當然，這兩種模式有很多不同點，但是以下提及的相同點會說明大部分市場借貸的特點。
1、價格是核心產品，在初期可以體現出差異化。
這兩種模式最初的贏家都依賴實時價格的動態性和準確性。一開始，這些功能本身足夠創新，可以創辦有價值的新公司。很快，這個「秘方」走向了商業化，消除了最初的進入壁壘借貸，大部分企業的價值也會下降。
在任何市場，商品化的形式都可以用「X 即服務」來概括。在市場借貸行業，現在有非常成熟的借貸即服務平台，如 LendKey、Insikt、Cloud Lending 和 Mirador。在電子商務領域，有數百種「電子商務即服務」解決方案，典型的有Shopify、Bigcommerce 和 Magento。使用 Lendkey 和 Shopify，幾乎任何人在任何時間都可以借款或開展電子商務業務，例如定價或者發貨。一旦價格無法將你和別人區分開，那麼你就被迫應該擴大規模。
2、平台可以從非獨家供應商聚合產品
市場借貸和電子商務平台都會聚合供應商，市場借貸的供應商提供的是借貸資金，而電子商務平台的供應商提供的是產品。市場借貸領域的投資機構和銀行類似於電子商務平台上的產品生產商。當價格不再成為優勢，規模和聚合的數量就成為區別於競爭對手的「殺手鐧」——更多的商品類型或者更多的借貸類型。
這確實是一個「殺手鐧」，但是這種借錢方式只能讓行業內第一名和第二名公司獲益。由於進入的門檻低，大量的供應商想使用該平台作為分銷渠道，很多公司的規模會從小變大。從長期來看，一種不可避免的結果是網絡效應，第一、第二名的公司採用的價格給其他競爭對手造成的壓力會越來越大。
3、重複購買頻率相對較低
市場借貸和電子商務都是重複購買頻率較低的業務。在第二次購買時，消費者更多是通過營銷活動和折扣購買產品。這就是重複購買率低的表現，更不用說消費者的選擇越來越多，平台不斷增多了。
這是一場持久戰借貸，公司需要保持清醒的頭腦，同時還要提供有競爭力的價格。因此，我們在投資時會對公司進行盡職調查，我們的首要標準是：放貸人必須確保自己的第一筆交易是盈利的。
這些業務的門檻低，重複購買率低，如果渠道飽和的話，獲客成本會飛速增長。很明顯，如果進入該領域時，CMO 是團隊里工資最高的人，獲客的策略是通過閃購、實體郵寄等形式帶來用戶，雖然這些策略是有借貸意義的，但是無法持續帶來用戶。通過擴大規模帶來大量的自然流量，是唯一可以讓企業生存的方法。
Gilt Groupe、One Kiings Lane 和其他公司被收購時的價值僅僅是原來價值的一部分，因為它們的基礎設施被商品化了，供應商多樣化了，有意義的用戶忠誠度已經不存在了。公司需要不斷重塑自我或者面臨一場「向下競爭」。
第一個問題和第二個問題是無法解決的，時間證明這些問題會在市場中不斷出現。但是，在電子商務領域和市場借貸行業，贏家會解決第三個問題，他們會生產大量的產品，利用自身的規模，降低價格，並同時解決重複購買率低的問題。
留給市場借貸公司的問題是：誰會被擠出市場，誰會獲得成功？
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