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借貸 | david | 三月 30, 2009,15:50
2008第4季的暴跌主因是信貸市場急劇惡化，觸發大規模的止蝕拆倉除槓桿贖回沽盤。環球中央銀行大量注資及實施不同的方法，信貸市場大為改善。可是2009年股市仍然非常疲弱，實體經濟迅速惡化（就業及商貿數字是主要指標），引起投資者擔心財經市場會受到影響，進一步惡化。於是便出現了先是財經影響經濟，跟着經濟影響財經的惡性循環。傳媒開始吹起金融風暴第二浪的說法。
所謂金融風暴第二浪並無清楚的統一內容，多數是說商業樓宇貸款、信用卡、企業貸款會出現大量壞帳。財務機構的資產被形容為有毒資產，變得一文不值，又被批評為不肯放款借貸以致經濟收縮的罪魁禍首。前路茫茫豈能測，但一些資料是要注意的。商業樓宇、信用卡、企業貸款壞帳並不是現在才被發現的問題，商業樓宇按揭貸款及企業貸款差價一直高企，所以這不是什麼新消息，財經市場已有一定的準備及在價格上作出反映。
同時，這三個問題界別與信貸風潮禍首的住宅樓宇次按有很多不同的地方。商業樓宇價格回落，但實際壞帳率很低，而且今次升浪時並未出現過度供應，現在最大的因難是再融資。目前的形勢是銀行並不想追收貸款，因為這只會做成更多壞帳。美國聯儲局的TALF（定期資產抵押證券貸款工具）計劃已將商業樓宇貸款列為融資對象，是解決再融資問題的設想。
信用卡壞帳主要與失業率掛鈎，現在失業率上升，但尚未到失控的地步。住宅樓宇次級按揭出事原因之一是整個風險模式是新的，經不起考驗，而信用卡模式已有很久歷史，風險控制較為可信。